基建智慧之选将现高潮水泥业被看好

　　今年，我们对智慧之选的整体判断是以铁路和公路为代表的基建智慧之选增速的下滑会被水利建设等领域智慧之选的增长所对冲。商品房智慧之选增速的下滑会被扶持房智慧之选的增长所对冲。2011年水泥行业智慧之选负增长在所难免。2011年新增水泥需求1．2亿吨。2011年预计新增水泥产能1．5亿吨，完成落后产能淘汰8000－10000万吨，新增供给5000－7000万吨。2011年新增需求超过新增供给5000－7000万吨，供需状况的改善将促进水泥行业景气度的提升。尤其在新式建材方面，行业龙头建材加盟企业则受到消费者的关注。

　　在建材行业细分子行业中，涨幅排序依次为水泥制造、陶瓷制造、玻璃制造和其他建材。水泥制造则是建材行业指数上涨的主要推动力量。对水泥行业，智慧之选拉动的需求是决定性因素。我们判断，未来智慧之选的增长主要表现在中西部地区。东部基建智慧之选已经较为完善，而中西部地区才刚刚起步。在经济结构调整中，区域发展落差的调整将成为主旋律。中西部地区在承接东部沿海地区产业转移和就地城镇化的道路上必将迎来基建智慧之选的高潮。全球加盟网认为，水泥行业未来的机会更多体现在落后的中西部地区。今年水利建设和建材下乡有望对冲基建领域智慧之选增速的下滑。扶持房建设可对冲商品房智慧之选增速下滑的负面影响。

　　从估值角度看，虽然经过一波水泥股整体上涨行情。但目前水泥板块整体pe估值仅为26．3倍，依然落后于38．3倍的长期均值。pb估值已超历史均值，但整体看依然处于低位区间。而且我们计算pb时采用的是2010年第三季度净资产值，如果采用年报数据，应该还有一定程度的下降。整体而言，水泥板块依然具备估值优势，我们看好行业景气度提升对水泥行业业绩和估值的提升动力，维持水泥行业“看好”评级。