建材板块行情高,铁路基建势头好

        建材行业从根本上而言是一个周期性较强进入壁垒不高的加工制造业，这一特点导致了其在行业景气时大量资本进入，从而导致能力下滑，这种轮回在水泥行业的各个区域，及浮法、节能玻璃行业都已经或者即将出现。

　　对于水泥建材行业，我们并不认为二零一一年之后水泥行业将由于落后产能淘汰获利能力将明显上升。之前淘汰落后产能为充分的浙江和河南省的现实情况都不支持这一观点。

　　我们更倾向于认为，在行业集中度的提高未达到一定程度的情况下，这种以价格战为标志的市场份额之争必然导致产能过剩和低收银率。

　　此外，对于水泥建材行业的另一种乐观情绪——今年水泥建材行业需求仍将保持高增速，我们认为，在“调结构”紧缩的大背景下，水泥需求将转入平稳增长阶段。

　　就玻璃行业而言，玻璃行业的机会来自于节能减排而引发的产品需求的强制性升级。根据我们的测算，这个市场在未来三年内将有望以百分之三十以上速度增长，空间较大。

　　但是根据目前各大厂家扩产的计划和目前行业普遍的roa（资产经营率）测算，这个行业也很难逃脱在两年后价格战的轮回。

　　我们认为，建材行业估值已经反映乐观预期。不过，在建材行业中，我们认为也有一个例外，就是铁路建筑行业。全球赵先生预计，该行业景气将维持到二零一二年年，目前估值偏低。

　　据预计，明年两家铁路建筑公司的订单将继续增长。连续两年的订单和目前股价中未反映的经营率上升的两个因素，将提高/增加上述公司二零壹零到二零一一年的业绩复合增长率至少在百分之三十以上。